货币超发,经济快速增长,对人民币汇率有什么影响?

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经济增长对本国货币的影响是一个比较复杂的问题,货币的超发有助于经济的增长,因为其需要信贷扩张和适当地负债;而经济增长后又需要更多的货币来支撑,而这样则会导致经济部门杠杆率上升、资产泡沫以及货币购买力下降。而经济的快速增长会使得本币对外升值,海外购买力增加。因此总的来说,一国经济快速增长的话,会导致本币对外升值,对内贬值的情况。

 

1、并非是货币拉动经济,而是经济拉动货币。很多人一直认为经济的腾飞很大程度上得益于货币超发,其实略有偏妥。《商业时代》的一篇研究报告显示,货币供应增长率和经济增长率的相关系数仅为0.3,也就是说货币对于经济增长的效果其实是非常有限的。

 

过去几十年来中国的经济奇迹,对外开放功不可没。1978年我国外汇储备只有1.67亿美元,而如今外汇储备已经基本稳定在3万亿美元以上。对外开放再加上经济的内生性增长,使得我们通过顺差积累了巨额的外汇储备,也引入了大量的外资。而这就导致央行的外汇占款攀升(央行需要相应地投放货币),造成市场上货币流动性泛滥,最终导致本币对内贬值。2、经济带动需求高增长。很长一段时间国内的经济增长都是由固定资产投资带动的,而固定资产投资又带动了信贷需求。因此在固定资产投资增速飙升的时候,信贷将大量投放,最终亦导致流动性过剩,国内通胀压力加大。

 

3、经济向好使得本币有对外升值压力。经济的高增长使得全球资产都会看好该国的投资机会,因此会纷纷将手中的钱兑换成该国的货币进行投资(假设外汇流动未完全放开的情况),造成该国货币紧缺,有升值压力。

 

4、国际化对货币的影响。经济的高速增长也意味着国家综合实力的增强,目前中国也正在探索人民币国际化的道路,目前在东盟、俄罗斯等地,人民币已经有了一定的地位,此外我们还跟许多国家签订货币互换协议,这都是为人民币国际化做努力。而这将会使得人民币的国际信用越来越好,越来越成为外币追捧的资产,而在货币独立性的前提下,人民币的地位也将变得越来越主动。

 

尾评:经济高增长带来本应该是内部充分就业,企业利润增长,外部贸易顺差,全世界资产都向我们靠拢。然而近几年人民币的内外价值差异却越来越大:外部看,中国实力以及生产水平的不断提高使得人民币升值压力凸显,而内部看,资产价格泡沫带来的通胀压力又让人民币一直在经历贬值的过程。现在加上美国经济的复苏,美元的强势又重新带来了人民币贬值压力。

 

所以说,经济增长与货币的关系远没有我们想象的那么简单,它们是相互影响又相互制约。不过如果货币能够控制住,也是经济腾飞的助推剂。

 

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